毛磊:期指分化缩小 结构渐趋均衡

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在Lido靴子着陆之际,如果预期水平有限,请注意着陆后长期情绪纠正的风险。在市场股票游戏模式下,市场对科技股的关注度有所增加,预计三大股指将进一步收窄。

周一,A股未能延续上周的反弹,三大期货小幅反弹。从亚太市场来看,中国香港市场在15:00下跌1.46%,台湾股指下跌0.06%,为一周多低点。韩国股指下跌1.78%,接近两个月低点。

市场预期已有显著消化

目前,内部和外部驱动因素只不过是集中于下半年的贸易谈判和政策趋势。最近,美国股市创下历史新高,这与市场对美联储会议结束时的降息和中美贸易谈判的预期有关。北京时间今周四上午,美联储将公布利率决议。市场已充分预期,同意预防率将下调25个基点。从“买入新闻,卖出事实”的角度来看,随着“靴子”登陆,如果美联储官员在会议结束后没有进一步向市场发布宽松指引,那么获利的可能性就会越来越大,而且市场是长期的情绪很受欢迎。调整。

在国内方面,全球央行7月份的降息开放了国内货币政策宽松的空间。但总的来说,央行采用了“基于维护”的理念。在货币宽松方面,它并没有像市场预期的那样削减存款准备金率甚至结构性利率。上周,央行和财政部启动了首个为期两个月的国库现金存款业务1000亿元。结合公开市场操作逆回购统计数据,央行去年的公开市场净回报为4143亿元人民币,创下五周多以来的单周新高。在外部环境压力很小的情况下,央行没有采取“大水淹”的想法。自7月份以来,螺纹钢期货已下跌超过4%,而沪铜已连续收盘6天阴线。与基础设施等密切相关的基本商品价格表现较弱,这在一定程度上反映出政策实力可能不如预期。

市场的乐观情绪抬头

从风险偏好的角度来看,由于外部环境的改善,市场的乐观情绪最近有所上升。不过,央行上周末对《金融控股公司监督管理试行办法》发表了评论。上周,苏州楼市再次调控“组合拳”,限购采购升级,限量销售扩张。周五,洛阳发布了限价订单,高于4月份的平均价格。热点城市房地产市场政策继续收紧,反映了坚持“家庭不投机”和“因为城市政策”的方向。在某些领域引入反风险措施对投资者的态度有轻微影响。

上周,科创董事会成功开启市场并顺利开展。这有利于增长股的估值收益和风险偏好。随着中美谈判的放松,A股科技股的关注度将大幅提升。从趋势机会的角度来看,投资者在下半年更加关注增长领域的电子和计算机。尽管白马蓝筹的持续配置势头仍然存在,但很明显,一些基金已经开始关注具有更好微观结构和无芯片拥挤的品种的战略配置。近期A股现货指数交易量仍低于5000亿元,股票游戏格局明显。在这种背景下,市场的结构性市场预计将保持主导地位。预计三大指标的优势和弱势将进一步缩小,指数的波动范围也将受到限制。

总的来说,贸易谈判等外部因素正在改善,但当美联储的利率会议下降时,我们对外部市场下跌的风险持谨慎态度。在国内,虽然政策仍然温暖,但市场目前看好,对货币和财政刺激措施的预期过于强烈,不排除不符合预期的风险。在该行业的内部方面,近期对增长型技术品种的关注预计有限,指数表现结构将相对平衡。

主编:唐正义